总有人呼吁不要做空中国，比如渣打CEO温特斯说了，“现在不是做空中国的时候”，“中国能够承受经济再平衡的代价”。可要问现在为什么总有这样的表态出来，其实还是因为真实的市场中做空中国的迹象太严重。 

　　比如说，外界一般提到不要做空中国时，总会拿中国巨大的消费市场当证据，举出来的例子，一个是阿里巴巴，一个是京东，这两家电商风格不一，但都借了中国消费市场转型的东风做大，而且都在美国上市。可就是这一对中国电商兄弟，现在却成了“做空”中国的主要标的。

　　京东股价跌的厉害，是因为它面临着对冲基金的做空交易，新的起因是一家名为APS资产管理基金公司的高级分析师认为，京东实际的价值与股价并不相符，在一份长达50页的报告中该分析师认为，京东过度追求GMV(商品交易总额)的商业模式，但即使GMV很好看，京东仍然是一家持续亏损的公司，京东显然被高估了。

　　阿里的股价也不好看，最近阿里巴巴股票的空头头寸一度超过1.24亿股，是2014年IPO以来最高水平，也就是说，不少投机者把大把的股票借来在市场上抛售，赌阿里的股票还会更糟糕。相关诱因也很多，比如美国证监会SEC对阿里的调查，比如大股东软银的玩命减持，不过这些原因的背后，还是和京东一样，是投资者不再相信阿里增长的可持续性。

　　简单说吧，做空京东和阿里就等于是做空中国经济。但是，中国经济的未来并不由资本市场上一两只股票的走势来决定，京东和阿里股票的最终走势也不一定决定它们当前的盈利模式。

　　可以和京东阿里相比较的美国企业是亚马逊，亚马逊的股票近年涨的一直很好，但好的原因也不是亚马逊在电商业务上卖了多少货，而是因为亚马逊有用户，以及在这些用户基础上产生的想象力，当然亚马逊有挣钱的新业务，比如亚马逊的云服务，有意思的是阿里正在发力的也是中国市场上的阿里云。

　　和亚马逊有用户一样，阿里和京东也各自通过自己独特的方式吸引到了用户，这些电商使用者们几乎再也离不开它们，从而有了在这些用户上挣钱的想象力，比如阿里巴巴已经称霸一方的支付宝和蚂蚁金服，比如京东正在发力的京东金融，虽然京东金融可能正是现在京东不挣钱的原因，因为还在投入期。

　　可是阿里和京东的未来都很光明，因为电商的发展还有空间，而电商之外的想象力更大。所以，现在如此低的阿里和京东的股价其实给投资者带来的是真正的机会，我们不是说要去抄底，不喜欢左侧交易的人即使等待趋势来了做右侧交易，也会得到一个不错的价格。这就是市场的魅力。（来源 华夏时报）