明星公司对中概股的意义犹如明星之于影片，此前中概市明星公司偏少，京东上市前市值超过200百亿美元的只有百度一家。明星股对板块有多重要，不妨看一个反面的例子——香港创业板： 2000年是香港创业板的元年，TOM等重量级公司的上市引发认购狂潮、47家新上市公司共募集资金148亿港元。这样的开头可谓不错，不幸的是香港创业板的元年居然也成为它的顶峰，此后它离东方纳斯达克的梦想越来越遥远了：2004年新上市21家、募集资金不到27亿港元；到2005年创业新上市公司跌到个位数，二级市场交易极为惨淡。以8月份为例，201家上市公司总的成交额仅30亿港元，其中42家公司没有成交记录，几分钱的“仙股”遍地都是…… 香港创业板的衰败的根本原因是港交所在制度设计上犯了根本性的错误，那就是允许优秀公司”转板”。随着TOM、凤凰、新奥能源等优秀企业陆续转到香港主板上市，创业板明星流失殆尽，主流资金怎会在这样一个板块停留?

　　而美国纳斯达克牢牢稳住明星企业，苹果、微软、谷歌、思科也从来不会有转到“纽约主板”上市才光荣的念头。试想，如果上述明星企业悉数离开，纳斯达克会是一番什么景象。

　　随着阿里、京东上市，中概念股总市值已轻松超过4000亿美元，较年初增加一倍以上。中概股这个投资管道不仅粗了，而且正正地插在中国经济最富活力的部位。创下IPO募集金额之最的阿里不可避免地成为资本市场的话题中心，中概股整曝光率空前提高，对中国公司起心动态的投资人不在少数。此外，阿里上市也在中国投资者中引发开立美股帐户的热潮，资金一旦入市谁规定只能投阿里一家?

　　总之，阿里虽然抽走(募集)了200多亿美元，却会引来数倍于此的资金参与中概股投资。这些资金不是来炒网秦的，它们是冲优质、大市值、行业龙头公司来的，百度、京东、奇虎360、携程们的受益会比其它企业高。

　　阿里上市后，成为中概股估值最重要参照标准，它的各项指标会被拿来与其它公司横比竖比。营收增长多少?毛利润率?净利润增速?移动端收入占比?虽然不准确，但可以帮助投资人大致判断研究对象被高估还是低估。

　　有个笑话：小镇教堂及火车站各有一个钟楼，教堂根据车站传来的钟声校对时间，车站也是如此……其实，这个的笑话每天都在资本市场发生：牛市流行“填谷模式”，就是以市值大、市盈率高者为参照，寻找所谓的“价值洼地”进行投资。这时阿里将带动板块估值中心上移， “小伙伴”要祈祷阿里大涨；熊市启动“削峰模式”，就是以值小、市盈率低者为参照，做空“高高在上”的个股——这时就轮到阿里祈祷“小伙伴”少跌了。

　　假如阿里上市赶上的这波牛市还能持续一段时间，那么中概股将出现估值中枢上移的情况，有条件的个股会这样讲故事：

　　比如百度：Q2营收19.5亿美元、净利润5.4亿美元。以市值740亿美元计，百度年化的市销率、市盈率分别为9.5倍和34倍。如果阿里的市值按2000亿美元计算、Q2营收24.8亿美元、净利润11亿美元(剔除非经常性收入)，阿里年化的市销率、市盈率分别为20倍和45倍。仅从净利润出发，采用相同的市盈率，百度市值应当是阿里的一半。再考虑到，阿里有合伙人、支付宝、移动端变现能力差等“瑕疵”，而百度2014Q2营收同比增长58.5%、30%营收来自移动端等情况，百度的估值应以阿里的一半为下限，向上浮动。

　　再比如京东：由于模式不同总交易金额(GMV)不好拿来与阿里比，以营收而论京东2014Q2同比增长64%，高于阿里。考虑到阿里移动端变现能力远低于PC端、物流配送改进效果还需观察等因素，京东市值应不低于阿里的四分之一，阿里市值如能稳在2000亿美元，京东合理市值约为500亿美元。