内容提要

    事件：2011年4月6日临时股东大会审议通过了《关于投资冰箱项目的议案》。拟在高新区南岗机电产业园建设，总投资63746.8万元，其中固定资产投入50940.3万元、流动资金12806.5万元；同时，公司相应调整经营范围。

    冰箱项目分三期建设，一、二期各100万台，三期200万台，我们预计该项目将在2012-2013年将相继投产运营；

    目前，公司的主要业务集中在洗衣机和微波炉，冰箱可以利用洗衣机的已有渠道，与洗衣机形成规模协同效应；

    公司目前已经形成500万台电机产能，其中变频电机200万台。

    2013年，公司变频电机产能将达到1000万台。凭借强大的电机产能和技术，公司涉足冰箱业务将获得较为充分的优势；

    假设2012年下半年一期投产运营，并实现30万台销售；2012年，实际可利用产能为100万台，销售70万台计算，冰箱项目可增厚2012和2013年EPS0.12元和0.28元。因此，我们预计2012和2013年公司EPS为0.92元和1.46元，2011-2013年复合增长率可达到51.58%。本项目将增强公司未来的高成长性和公司股价的安全性，我们维持对公司的“推荐”评级。